תוכן מקצועי
142 מאמרים וסקירות שוק מאנשי המשרד
2026 – שנה של ניהול סיכונים השווקים הפיננסים מסיימים את שנת 2025 בתשואות נאות. שוק ההון הישראלי בולט לחיוב על רקע סיום המלחמה וזאת בתשואות עודפות על פני מרבית השווקים בעולם. העליות בשוק ההון הישראלי נובעות מהתאמת מחירים לאור סיום המלחמה וצמצום פערי תמחור מול השווקים הבינלאומיים שעלו ביתר בתקופת...
להמשך הפוסט ←סקירת שווקים לקראת 2026 שווקי המניות הגלובליים הציגו בשנה החולפת ביצועים חזקים, למרות ריבוי זעזועים פוליטיים וגיאופוליטיים ואי הוודאות גבוהה שהעיבו על הכלכלה העולמית. הכלכלה האמריקאית הפגינה חוסן מרשים על אף אי וודאות קיצוני ביחס למדיניות חוץ ופנים ועל אף מדיניות מכסים מתהדקת ואי וודאות...
להמשך הפוסט ←האם ישראל יכולה לממן את התוכנית הנדרשת להאצת ההערכות בנושא הבינה המלאכותית? בשנתיים האחרונות המהפכה הטכנולוגית בתחום הבינה המלאכותית יצאה מתחומי מוסדות המחקר לשימושים רבים בחיי היום יום של מרביתנו. לאור החשיבות העצומה של המהפכה הטכנולוגית בתחום זה, הוקמה הוועדה הלאומית להאצת תחום הבינה המלאכותית...
להמשך הפוסט ←סקירת שווקים רבעון שלישי 2025 המומנטום החיובי בשווקי המניות והאג'ח נמשכו אל תוך שנת 2025 והביאו את השווקים לשיאים חדשים. הביצועים בשווקים הושפעו במהלך השנה מגורמים פוליטיים וגיאופוליטיים, ממדיניות סחר חוץ, ממדיניות פיסקאלית ומדיניות ריבית שנגזרת מהם. גישתו הבלתי צפויה של ממשל טראמפ למדיניות...
להמשך הפוסט ←סקירת שווקים לקראת רבעון שני 2025 שנת 2025 נפתחה במומנטום חיובי בשווקי המניות והאג'ח, עם תחזיות צמיחה יציבות לכלכלה הגלובלית. לצד זאת נרשמים איומים לתחזיות הצמיחה על רקע מתחים גיאופוליטיים וכלכלים בינלאומיים בעולם. בישראל, החזרה ללחימה וצעדי הממשלה לקידום ההפיכה המשטרית מהווים איום למגמת התאוששות...
להמשך הפוסט ←על כוחם של תאגידים וכישלונן של ממשלות ישראל נמצאת בתקופה מאתגרת מאוד בהיבט הביטחוני , הפוליטי והחברתי. אנו נמצאים בתקופה שבה אמורות להתקבל החלטות מהותיות וגורליות למבנה החברתי והדמוקרטי של ישראל לדורות הבאים. בעת כתיבת מאמר זה, טרם נמצא הפתרון המיוחל להשבת החטופים , טרם נמצא הפתרון לחוק הגיוס, לא...
להמשך הפוסט ←הולכים אל הלא מה ניתן ללמוד מפרס נובל לכלכלה לשנת 2024 , אודותינו? ישראל נמצאת באחת התקופות הקשות בתולדותיה בהיבט המאבק על עצמאותן של המוסדות הציבוריים, הרשות השופטת, רשות אכיפת החוק, הסקטור הציבורי והתקשורת. שנת 2024 מסתיימת בישראל במגמה חיובית וזאת על רקע הסרת החשש העיקרי, במהלך השנה, לפיה מלחמה...
להמשך הפוסט ←סקירת שווקים דצמבר 2024 שנת 2024 הסתיימה עם עליה משמעותית בשוק המניות העולמי ובשווקי האג'ח. שוק המניות האמריקאי הפגין ביצועים יוצאי דופן של על רקע צמיחה גבוהה מהצפוי של הכלכלה האמריקאית, המשך עליית מניות הטכנולוגיה ומשקלן הגבוה במדד ועל רקע תוצאות הבחירות בארה'ב. לאחר תשואת חסר במהלך 2023 ותשואת...
להמשך הפוסט ←כותרת הכתבה האחרונה שלי במגזין הקודם שיצא לאור לקראת ראש השנה הייתה: 'לקוות לטוב ולהתכונן לרע'. כמו כולנו לא חשבתי שהרע יהיה כה רע. עברנו ועדיין עוברים אסון כבד בעל השלכות רוחביות על חיינו וחיי יקירנו. במהלך שנת 2023 ולאורכה המלצנו ללקוחותינו להגדיל את ההשקעות בשווקים הבינלאומיים על חשבון השקעה...
להמשך הפוסט ←רצו אמריקה, קיבלו אמריקה (על אי שוויון בישראל) המציאות בה אנו חיים בשנתיים האחרונות הנה קשה מאוד, זאת עבור כלל הציבור ובפרט על רקע מלחמה והקושי הנפשי של ריבוי המשפחות השכולות ומשפחות החטופים בעזה. השאלה מה עובר על ישראל מורכבת מאוד. אנחנו נמצאים בתוך מאבק צבאי , כלכלי, חברתי ודתי אשר מטלטל כל...
להמשך הפוסט ←סקירת שווקים ספטמבר 2024 האופטימיות בשווקי המניות שהתבססה על חוסן של הכלכלה העולמית ובעיקר של הכלכלה האמריקאית נמשכה במהלך השנה והביאה את שווקי המניות בארה'ב ובאירופה לשיאים חדשים. בתחילת חודש אוגוסט נתונים כלכליים חלשים בארה'ב גרמו לחשש בקרב המשקיעים שהבנק המרכזי האמריקאי מאחר בתהליך הורדת...
להמשך הפוסט ←חוק האיגוח החדש בישראל: מהפכה פיננסית או אתגר רגולטורי? אישורה של הצעת חוק האיגוח בוועדת השרים לענייני חקיקה, מהווה צעד משמעותי בקידום מערכת הפיננסים בישראל. חוק זה, שנשקל על ידי בנק ישראל ורגולטורים פיננסיים במשך למעלה מעשרים שנה, מציע יתרונות אפשריים של האיגוח, כגון הגברת התחרות והוזלת עלויות...
להמשך הפוסט ←על כוחם של תאגידים וכישלונן של ממשלות שאלה עמה אנו מתמודדים מדי יום בתחום ההשקעות נוגעת לשווי הגואה של שווקי המניות בשעה שבעולם יש משברים עמוקים וקשים: מלחמה קשה באירופה, משבר אקלים, מלחמת סחר בין מעצמות, משבר הגירה בינלאומי, משבר ילודה במדינות רבות בעולם וכו' וכו'. יכולתן של מדינות לפתור את בעיות...
להמשך הפוסט ←סקירה רבעונית רבעון שני 2024 האופטימיות בשווקי המניות המשיכה לתוך הרבעון הראשון ושווקי המניות בארה'ב ובאירופה הגיעו לשיאים חדשים. הכלכלה העולמית נמצאת במצב טוב יותר מהתחזיות הודות לחוזקה של הכלכלה האמריקאית וזאת למרות המהלך אגרסיבי של עליית הריבית. שווקי האג'ח בחו'ל החזירו חלק מהביצועים של שנה...
להמשך הפוסט ←סקירת שווקים ותחזית שנתית 2024 הכלכלה העולמית הפגינה יציבות ועוצמה לנוכח עליות הריבית האגרסיביות והשנה הסתיימה עם ביצועים חיוביים משמעותיים מהתחזיות. עם זאת, שנת 2023 היתה שנה מורכבת ורצופת אירועים, שהובילו לתנודתיות בשווקים. בארה'ב משבר נזילות בבנקים בתחילת השנה, כתוצאה מהריביות הגבוהות, הביא...
להמשך הפוסט ←לקוות לטוב להתכונן לרע. שנת 2023 תיזכר כנראה כשנה שבא נרשמה התאוששות בשווקי ההון הבינלאומיים ומאידך ביצועי שוק ההון הישראלי יהיו הרחק מאחור ויושפעו מצעדי החקיקה ומדיניות הממשלה. כתיבת מאמר זה נערכת טרם חזרת הכנסת מפגרת הקיץ תוך הערכות למשבר חוקתי אפשרי. אין זה מפתיע שביצועי שוק המניות המקומי מפגר...
להמשך הפוסט ←מחשבות על כלכלת ישראל בשנים הקרובות בשבועות האחרונים אני מוצא עצמי משוחח עם מאות משקיעים , מנהלי השקעות ובעיקר לקוחות. כתיבת שורות אלו נעשית לאחר הצגת מתווה העם ודחייתו ע'י הקואליציה. איני יודע האם בעת הוצאת מהדורה זו המתיחות תרד ותימצא פשרה אשר תהיה מקובלת על מרבית העם. במאמר זה אנסה להתרכז...
להמשך הפוסט ←השנה התחילה עם אופטימיות גדולה, שנשענה על הערכה שהאינפלציה נמצאת במגמת ירידה וכתוצאה מכך אנו נמצאים לקראת סיום מחזור העלאות הריבית, מה שהביא לעליות שערים במדדי המניות והאג'ח העולמיים. עד למחצית חודש פברואר מדד ה-S&P500 עלה בכ-6.5% מדד הנאסדק עלה בכ- 10% ומדד הstoxx600 עלה בכ-9% ובמקביל תשואות...
להמשך הפוסט ←נתוני מאקרו חיוביים ופעילות כלכלית חזקה מהצפוי, לצד התמתנות האינפלציה והערכה שניתן להימנע ממיתון, תמכו בסנטימנט חיובי בשווקי המניות והאג'ח הגלובליים. שווקים אלו היו חיוביים מתחילת השנה וזאת על אף העלאות ריבית אגרסיביות ע'י הבנקים המרכזיים. לאחר ביצועים חזקים ביולי, השווקים ירדו באוגוסט כתוצאה...
להמשך הפוסט ←2022- שנה של תובנות והתפכחות בימים אלו מסתיימת חגיגת המונדיאל בקטאר. זה הזמן לחזור למציאות לאחר חוויה ספורטיבית עולמית ייחודית. יש לזכור שאירוח המונדיאל על ידי קטאר נעשה בתשלומי שוחד לבכירי פיפ'א בפרשיית שחיתות חמורה ביותר. מעבר לכך הושקע בפרויקט סכום מדהים של כ-229 מיליארד דולר ולווה במותם של אלפי
להמשך הפוסט ←ישנה תפיסה בעולם הכלכלי כי צמיחה במשטרים לא דמוקרטיים מהירה יותר, המחשבה כי המודל הסיני עדיף נובעתמההנחה כי מדינות דמוקרטיות ומדינות שאינן דמוקרטיות מציגות את בסיס נתוני הכלכלה שלהן על אותו בסיס חישוב, מה שאמור להפוך את ההשוואה בין מדינות לפעולה פשוטה, אך האם הנחה זו נכונה וריאלית? קשה לזהות מתי...
להמשך הפוסט ←הרפורמה הצרכנית בשוק המשכנתאות בתחילת חודש ספטמבר נכנסה לתוקף הרפורמה הצרכנית להגברת שקיפות המידע ללקוחות הבנקים ולשיפור סביבת התחרות בשוק המשכנתאות. במסגרת הרפורמה ייכנסו לתוקף שורה של צעדים בתחום המשכנתאות, שנועדו להקל על הלווים בתהליך נטילת המשכנתא או מחזור של משכנתה קיימת. צעדים אלו יסייעו...
להמשך הפוסט ←מדוע כל כך קשה לעצור את האינפלציה? בשלוש השנים האחרונות הכלכלות עוברות זעזועים ניכרים ובחודשים האחרונים האיום המרכזי על השווקים הפיננסים והכלכלות נובע מעליית האינפלציה. בעשורים האחרונים האינפלציה לא הרימה את ראשה וזאת למרות שמאז שנת 2008 ובשל המשבר הכלכלי החמור באותה תקופה, הונהגה מדיניות של הרחבה...
להמשך הפוסט ←אופק התשואה של המשקיעים הסולידיים במגמת שיפור שנת 2022 שונה מהשנים האחרונות ולא רק בגלל התנודתיות שעלתה בשווקים, השנה לראשונה מזה כעשור ישנה עליית ריבית שגרמה לתשואות האג'ח הקונצרניות בדירוג השקעה להגיע קרוב לשיא נומינלי רב שנים. עליית הריבית המהירה בעולם ובישראל משפרת למשקיעים הסולידיים את אופק...
להמשך הפוסט ←חשבת על האפשרות להשקיע באג'ח לשימור אוכלוסיית הקרנפים השחורים? האג'ח לשימור הקרנפים השחורים הוא מכשיר פיננסי ראשון מסוגו, מבוסס תוצאות, שמתעל השקעות להשגת תוצאות שימור מפני הכחדה - ונמדד על ידי גידול באוכלוסיות הקרנפים השחורים בדרום אפריקה, אם יצליח, ניתן יהיה להרחיב את התוכנית כדי להגן על...
להמשך הפוסט ←האם כדאי להשקיע בקרנות תמטיות? במהלך השנים האחרונות טרנד ההשקעות בקרנות תמטיות בישראל ובעולם צובר תאוצה ואף בשנתיים האחרונות (משבר הקורונה) ביתר שאת. לאחרונה ,פורסמה סקירה אודות ההשקעה בקרנות אלו ע'י הכלכלן יובל צוק ממנהל יחידת המחקר של הבורסה לניירות ערך (ניתן לראות את הסקירה המלאה באתר הבורסה)....
להמשך הפוסט ←ההזדמנות של ישראל להרוויח ממשבר האקלים העיסוק בתחום ההשקעות והכלכלה מלווה בקבלת החלטות בראייה ארוכת טווח. מתחילת השנה רמת התנודתיות בשווקי ההון עלתה באופן ניכר על רקע שני אירועים בעלי השפעה כלכלית: הראשונה, התגברות האינפלציה בעולם וההודעות של בנקים מרכזיים על העלאות ריביות מתוכננות בקצב מואץ....
להמשך הפוסט ←שנת 2021: הרבה יותר הנפקות הרבה פחות שירות שנת 2021 מסתמנת כשנה שבה היו אירועים כלכלים ומגוונים הן בישראל והן בעולם. ברצוני לדון בשני תהליכים חשובים ומשמעותיים לציבור המשקיעים והחוסכים בארץ. תהליכים אלו החלו בשנים האחרונות אך הואצו באופן ניכר בשנה האחרונה. אחד בתחום שוק ההון והשני בתחום השירותים...
להמשך הפוסט ←סקירת השווקים רבעון שני 2022. השנה התחילה בירידות במרבית שווקי המניות והחוב. השווקים התאימו עצמם לעלייה משמעותית באינפלציה ולשינוי מדיניות מוניטרית של הבנקים המרכזיים ומגלמות את החשש מהאטה בצמיחה הגלובלית. הפלישה של רוסיה לאוקראינה מעבר להיותה משבר הומניטרי קשה, הביאה להפסקת האספקה, למחסור ולעליית...
להמשך הפוסט ←סקירת השווקים ספטמבר 2022 תהליך התאמת השווקים לסביבה של אינפלציה גבוהה ולעלית ריבית הביאו לירידות שערים חדות בשווקי האג'ח בארץ ובחול בשווקי המניות העולמיים, למעט בשוק המניות הישראלי שנשאר כמעט ללא שינוי. במהלך חודש יוני ויולי שווקי המניות בעולם שינו כיוון ומחקו כמחצית מן הירידות על רקע התמתנות...
להמשך הפוסט ←סקירה וניתוח הפיננסים 2023 בשנת 2022 השווקים הפיננסים התאימו עצמם לשינויים בתנאים הכלכליים. אינפלציה גבוהה משמעותית מהיעד הביאה את הבנקים המרכזיים במרבית המדינות לבצע העלאות ריבית מהירות ואגרסיביות, אשר שינו את סביבת הריבית לאחר שנים של ריבית אפסית. בנק ישראל העלה את הריבית משיעור של 0.1% בתחילת...
להמשך הפוסט ←סוגיות בחסכון ארוך טווח: פאסיבי או אקטיבי? אחת הסוגיות המרכזיות בתחום ההשקעות נוגעת לשאלה האם להשקיע באופן 'פאסיבי' באמצעות קרנות סל 'פאסיביות' (קרנות אשר רוכשות באופן אוטומטי ניירות ערך סחירים -מניות/איגרות חוב הנכללים במדדי הבורסה השונים). או להיעזר בשירותיהם של מנהלי השקעות 'אקטיביים' השקעה...
להמשך הפוסט ←שוק ההנפקות של חברות ישראליות עולה על גל חיובי ושובר שיאים. מתחילת השנה למעלה מ-70 חברות הונפקו בשוק המקומי בנוסף לתריסר חברות שהונפקו/התמזגו לספאק (חברה ציבורית עם מזומנים בלבד אשר מחפשות חברה לרכישה) וזאת בשוק האמריקאי בשווי מצרפי העולה על 150 מיליארד שח. הדינמיקה בשוק ההון המקומי משנת 2012 ועד...
להמשך הפוסט ←סקירה מחצית שנייה 2021 התקדמות בקצב חיסון האוכלוסייה, הסרת מגבלות ופתיחה מחודשת של הכלכלות השונות במקביל לתמריצים בסדר גודל חסר תקדים ומדיניות מוניטארית מרחיבה, הביאו להתאוששות כלכלית מהירה ולעלייה בשיעור דו ספרתי במדדי המניות השונים מתחילת השנה לרמות שיא. כתוצאה מקצב התחסנות גבוה יחסית בישראל...
להמשך הפוסט ←עד שנות התשעים משקיעים נהגו לשבת בסניפי הבנק ולבצע במקום קניות ומכירות של מניות ואג'ח, ניתן לדמיין לרגע מצב שבו קבוצת סוחרים נמצאת בסניף בנק לאחר סגירת השווקים: אחד המשקיעים מספר לאחרים על פוזיציה מעניינת שפתח, מעיד על רמת בטחון גבוהה ויתר הסוחרים אוהבים את ההשקעה ומעתיקים זאת למחרת. דרך ההתקדמות...
להמשך הפוסט ←לידתו של אפיק השקעות חדש – שותפויות מו'מ שנת 2020 תיזכר לשלילה כשנה של משבר הקורונה ומאידך ,לחיוב כשנה של האצה כלכלית בענף הטכנולוגיה. אחד מאפיקי ההשקעה שפרצו השנה לראשונה לבורסה המקומית הנו- שותפויות מחקר ופיתוח אשר מאפשרות לציבור הרחב להשקיע באמצעות מנהלים מומחים בחברות הזנק פרטיות. מדינת ישראל...
להמשך הפוסט ←האם הקורונה תתחיל רנסאנס טכנולוגי בבורסה המקומית? שנת 2020 הסתיימה וכולנו מקווים שאירועי שנה זו יהיו בגדר זיכרון רחוק. אין ספק שהשנה הייתה מאתגרת ביותר בתחומים רבים. בהמשך הגיליון נסקור את אירועי השנה בשווקי ההון ונעסוק בתחזית ההשקעות השנתית שלנו לשנה הקרובה. רבות דובר על הניתוק שנעשה בין הכלכלה...
להמשך הפוסט ←עידן חדש בתחום הבנקאות והאשראי? אחת הרפורמות המשמעותיות שהוביל בנק ישראל בשנים האחרונות נוגע למתן דרוג אשראי לכל אזרח. מטרתו של הבנק הייתה להנגיש את המידע בדבר יכולת ההחזר של הלווה ובדרך זו לאפשר לשחקני אשראי חדשים להתחרות על מתן אשראי במחיר נמוך יותר. המגבלה של כניסת שחקנים חדשים לתת אשראי נוגעת...
להמשך הפוסט ←סקירה ותחזית שנתית 2021 שנת 2020 הייתה שנה יוצאת דופן. בזמן זה לפני שנה עסקנו בשאלה האם תהיה האטה כלכלית, מתי ובאיזו עוצמה. נגיף הCovid 19 וההתמודדות עמו הביאו למיתון החריף ביותר מאז 1930 ולנפילה בשווקים הפיננסים. התגייסות ממשלות ובנקים מרכזיים באמצעות תקציבי ענק ותמריצים חסרי תקדים, במטרה לגשר...
להמשך הפוסט ←סקירת שווקים- רבעון רביעי. סקירה ותחזית רבעונית Q42020 שווקי המניות והאג'ח המשיכו לעלות ונהנו מריבאונד חזק מאוד בחודשים האחרונים. לאחר ירידה של כ-33.6% של מדד המניות העולמי ( MSCI WORLD AC ) כתוצאה מהתפשטות הנגיף למערב ושיתוק הכלכלה העולמית, מדד זה תיקן בכ-50% והניב תשואה חיובית של כ3% מתחילת...
להמשך הפוסט ←מה קרה בשוק הריפו שהלחיץ את הפד האמריקאי? הסכם השלום שנחתם לאחרונה עם איחוד האמירויות הערביות, הינו עסקת ענק בעיקר מסיבות סמליות אך החשיבות האמיתית של שלום זה תהיה כנראה הזדמנות כלכלית. מבחינה מעשית שתי המדינות אינן בעלות היסטוריה מלחמתית , אך איחוד האמירויות סירבו להכיר בעצמאות ישראל מאז הקמתו...
להמשך הפוסט ←האם משבר הקורונה יאיץ את השינוי בקפיטליזם? העיסוק היומיומי בעוצמת משבר הקורונה הנו בהיבט הכלכלי, הבריאותי והפוליטי. אנו עוסקים רבות בשאלה האם ימצא חיסון? האם המיתון יהיה ארוך או קצר? מי הנשיא הבא בארה'ב והאם תתקיימנה בחירות בישראל? אני חושב שבמבט היסטורי האירוע עמו אנו מתמודדים הנו הרבה יותר רחב...
להמשך הפוסט ←על הקשר בין תחזית כלכלית לפוליטיקה משבר הקורונה הכניס את העולם ומדינת ישראל למיתון. המשבר הכלכלי הנו בגדר הפתעה מוחלטת למקבלי ההחלטות ולציבור הרחב ולמרות ההקלות שהחלו העתיד, נראה מאיים מאוד לרבים. בעת כתיבת שורות אלו מתחילות ההקלות המשמעותיות הראשונות מתוך תקווה שבעוד כחודש וחצי נחזור לשגרה. ההקלות
להמשך הפוסט ←אבטלה בזמן קורונה- מיליון מובטלים ורק 3.5% אבטלה. הרבעון הראשון של שנת 2020 ייזכר כרבעון בו רוב אוכלוסיית העולם הוכנסה להסגר מסויים לתקופה בלתי מוגדרת. הסיבה למשבר הינה כאמור מגפת הקורונה אשר הביאה עימה שינויים רבים לחיינו, אחד המשמעותיים שבהם הוא ההיבט הכלכלי-תעסוקתי המשפיע על כולנו במידה זו או...
להמשך הפוסט ←צפי ל 12.8 מליון תושבים בישראל בשנת 2040 מדינת ישראל חוגגת 72 שנים וללא ספק מדובר במפעל ציוני חשוב וגדול. בכדי להתאים את השירותים לגודל האוכלוסייה יש צורך באומדן/חיזוי של גידול האוכלוסייה על כל המשתמע מכך וזאת בכדי לאפשר המשך מתן שירותים תקינים. בשנים האחרונות יש האצה בפיתוח התשתיות בישראל, אך...
להמשך הפוסט ←מחשבות לקראת העשור הקרוב לאחרונה הסתיימה ועידת האומות המאוחדות , במדריד, לשינוי אקלים 2019, הועידה ה – 25 במספר אשר אמורה לאפשר הסכמה בין מדינות בדבר המחויבות ואופן השימוש באנרגיה לטובת שינוי מגמת ההתחממות הגלובלית. מוקדם להעריך את ההבנות וההסכמות בוועידה על מחויבותן של מדינות לתוואי השימוש...
להמשך הפוסט ←מה קרה בשוק הריפו שהלחיץ את הפד האמריקאי? כאשר אנו ישובים באולם הקולנוע אנו רואים וחווים את הסרט עצמו אך נוטים לשכוח את מאחורי הקלעים שם מתבצעת העבודה השחורה והחיונית של המופע, כך גם אופיו של שוק הריפו, בשווקים הפיננסים השוק שבו הבנקים המרכזיים, הבנקים המסחריים והמוסדות הגדולים מחליפים כמויות...
להמשך הפוסט ←בשנת 2019 נוצרו אפשרויות השקעה חדשות בתחום החוב הקונצרני, בדומה לאפשרויות הקיימות מזה זמן בשווקי חול. הכוונה לקרנות המחזיקות סדרות אג'ח המגיעות לפדיון בתאריך ידוע מראש. בכדי לייצר תזרים קבוע ידוע מראש ניתן לשלב בתיק ההשקעות את קרנות ה - (אג'ח לפדיון) BULLET. פעילות זו חדשה בישראל הן בקרנות...
להמשך הפוסט ←סקירה שנתית ותחזית 2020. ביצועי שווקי המניות והאג'ח היו חזקים מאוד בשנת 2019 על אף האטה כלכלית והורדת תחזיות רווח לשנים 2019-2020. ההסבר לחלק מהעליות השנה הינו תיקון לירידות חזקות מאוד בסוף שנת 2018, אך חלק גדול מהשווקים עלו באופן משמעותי מעבר לתיקון, הגיעו לשיאים חדשים ואת זאת ניתן לייחס...
להמשך הפוסט ←עשור של ריבית נמוכה הסיט משקיעים לחפש השקעות בנתיבים מסוכנים וזאת בתקווה לתשואות גבוהות כתחליף לאפיקי ההשקעה המסורתיים. שנת 2018 התחילה בעליות נאות בשווקי ההון והיה נדמה שמגמת העליות של שנת 2017 תמשכנה. אך כבר בשלבים הראשונים של השנה המגמה התחילה להתהפך. הירידות הבולטות ביותר נרשמו בתחומים שנחשבו...
להמשך הפוסט ←אם השווקים טובים בדבר אחד, זה להזכיר למשקיעים כי מחירי הנכסים הפיננסים אינם פשוט עולים ללא הפרעה, לנצח, השווקים כן צונחים וזהו חלק בלתי נמנע מהשקעות. הדבר החשוב הוא לבחון את יכולתו של המשקיע לסבול את התנודתיות , על מנת שלא תגרום לו לקבל החלטות בדבר השקעה פזיזה. בבניית תיק השקעות התואם את אופק, זמן...
להמשך הפוסט ←תעשיה בצמיחה – פודטק FOODTECH על ההמבורגר הטבעוני של חברת ביונד מיט כבר שמעתם חברת תחליפי הבשר ביונד מיט עשתה היסטוריה עם זינוק של 163% ביום המסחר הראשון שלה בנאסד'ק בשווי של 3.8 מיליארד דולר . ההנפקה הסוערת ביותר זה 19 שנה מה מסביר את התנפלות המשקיעים ?המספר המרשים ביותר של ביונד מיט הוא כמובן שוק
להמשך הפוסט ←האם הגיע המועד להשקעה על פי 'תמות' חדשות? שלהי שנת 2018 הסתיימה בירידות חדות בשווקי ההון ואילו שנת 2019 מתחילה בתיקון שערים שסביר שלא יימשך בקצב הנוכחי (לאור הנתונים הכלכליים החלשים המתפרסמים בעולם). אנו נמצאים במצב שבו עליות הריבית לא צפויות לעלות בעולם בזמן הקרוב ומחירי הנכסים הפיננסים חזרו...
להמשך הפוסט ←Private Market הצצה ל בעוד ציפיות המשקיעים מהשווקים הציבוריים הקונבציונאלים הולכים וקטנים, יותר ויותר משקיעים פונים לשווקים הפרטיים אשר חווים צמיחה וגידול מהיר לאחרונה. אנו ננסה להבין ממה נובעת הצמיחה העצומה של השווקים הפרטיים, האתגרים הנובעים מההתקדמות ומהן ציפיות המשקיעים מתחום זה על רקע ביצועים...
להמשך הפוסט ←חוק נתוני אשראי שהתקבל בכנסת במרץ 2016 קובע הסדר חדש להקמה ופעילות של מערכת לשיתוף בנתוני אשראי של יחידים . החוק קובע , כי בנק ישראל יקים ויפעיל מאגר מידע שיכלול בתוכו נתוני אשראי על יחידים המעידים על יכולת עמידתם בהתחייבויות ובפירעון חובות כספיים. נתונים אלו חשובים לכל נותן אשראי לצורך קבלת ההחלטה
להמשך הפוסט ←האם רפורמת קרנות הסל – כשרה? בסוף שנת 2018 יושמה בישראל רפורמה מורכבת במסחר בתעודות סל על מדדי השקעה. אפיק השקעות זה פופולרי מאוד, בשל עלויות הניהול הנמוכות וכן במקרים רבים מהווה השקעה פאסיבית אשר ביצועיה טובים מניהול אקטיבי של מנהלי השקעות. במסגרת הרפורמה נעשה שינוי לפיו תעודות סל הפכו לקרן סל...
להמשך הפוסט ←בשנים האחרונות ישנו הד ציבורי שהולך ומתעצם לאחרונה סביב השקעות אימפקט, מצד אחד המודעות הולכת ומתפתחת לסגנון השקעות זה אך מצד שני עולה השאלה מה הכוונה בהשקעות אימפקט?! בהשקעות אלה כמות המשקיעים ואיכותם הולכת וגדלה, יחד עם זאת המגזר עדיין נמצא בחיתוליו. על פי הערכות של ארגון המשקיעים הבינלאומי...
להמשך הפוסט ←האם הגרעון של ממשלת ישראל בשליטה? לאחרונה בנק ישראל הוציא פרסום בנושא: ' ההתפתחויות התקציביות בשנתיים האחרונות והתוואי הצפוי לשנים הקרובות'. פרסום זה מבקר באופן חריף את התנהלות הממשלה בתחום התקציב לשנים הקרובות. מאחר ולהבנתנו הביקורת של בנק ישראל מוצדקת ויש לחדד בה את הדיון הציבורי, בחרתי להביא את...
להמשך הפוסט ←כאשר נבחנו ההתנהגותן של השקעות מגוונות משלב ההאטה והלאה במחזור עסקים, נראה כי בעוד באפיקים הסחירים ישנו קושי ביצירת ערך בזמן זה, באפיקים האלטרנטיבים ישנם מוצרים שיכולים להיות אטרקטיבים כלומר לכל תקופה ישנו אפיק השקעה המתאים לה ובכל התקופות כדאי להשקיע, השאלה במה נשקיע בתקופה הנוכחית? מחזור עיסקי...
להמשך הפוסט ←מגמות בתחום אפיק ההשקעה בחוב פרטי בשנים האחרונות אחד מאפיקי ההשקעה הצומחים ביותר בעולם ההשקעות הנו בתחום החוב הפרטי. מגמה זו מואצת על ידי כניסת משקיעים מוסדיים מכל העולם לקרנות ייעודיות בתחום. צמיחת קרנות אלו מהוות בסיס תחרות למערכת הבנקאות המסורתית אשר מתמודדת עם קשיי רגולציה וצורך בריתוק הון....
להמשך הפוסט ←תמרורי האזהרה בשוק האשראי הצרכני בישראל כבר לפני שש שנים הבנקים סימנו את מגזר האשראי הצרכני כמגזר אטרקטיבי ואסטרטגי לצמיחה. הסיבות לכך נבעו מכך שבאותה תקופה המגזר העסקי היה פחות אטרקטיבי בגלל התחרות העזה משוק האג'ח ששחקה מחירים . הביקורת הציבורית על האשראי לטייקונים והיעלמות רוב חברות ההחזקה מהנוף...
להמשך הפוסט ←חוב במצוקה DISTRESSED DEBT במהלך העשורים האחרונים, השקעות חוב במצוקה הפכו לפופולארית יותר ויותר. שוק החוב במצוקה גדל בגודלו והשחקנים המרכזיים בו הן חברות הון פרטיות, קרנות גידור ובנקי השקעות המנהלים למעלה מ 200 מיליארד דולר. קרנות אלו עוסקות בדרך כלל בעסקאות מקור, חיתום, סינדיקציה, רכישה ומסחר,...
להמשך הפוסט ←האם הממשלה ערבה לעתיד הדור הצעיר? בשנים האחרונות עיקר הדיון הציבורי בנושא העתיד הפיננסי של הדור הצעיר עסק בנושא יוקר המחייה ומחירי הדיור. למרות שלא ברור האם צעדי הממשלה מצליחים בשינוי מגמה בתחומים אלו, ניתן לומר שמצב החיסכון ארוך הטווח של הצעירים מאתגר מאוד. כדי לפשט נושאי מקרו שיכולים להיות...
להמשך הפוסט ←בימים אלו אנו מסכמים את שנת 2017 בשווקי ההון בארץ ובעולם. בתח בימים אלו אנו מסכמים את שנת 2017 בשווקי ההון בארץ ובעולם. בתחילת השנה היה חשש ניכר ודריכות עקב החלפת הממשל האמריקאי. בפועל, השווקים הגיבו בחיוב והציפיות להורדת מיסי חברות גרמו לשווקים לשמור על תנודתיות נמוכה (שלא נרשמה כמותה למעלה מעשרים
להמשך הפוסט ←סקירה ותחזית שנתית 2019 שנת 2018 מסתיימת עם ירידות שערים חדות בשווקי המניות ומימושים באפיק החוב הסחיר . התנודתיות שצפינו הגיעה במלוא העוצמה, כאשר המניע לירידות הינם החשש מהאטה כלכלית. לאחר שנים של מדיניות מוניטרית מרחיבה מאוד והזרמת נזילות מאסיבית לשווקים, הבנקים המרכזיים באירופה ובארה'ב מצמצמים...
להמשך הפוסט ←סקירה ותחזית לשנת 2022 שנת 2021 היתה שנה של התאוששות מהמגפה, שאופיינה בשיעור צמיחה גבוהים של הכלכלה העולמית, מה שהניע עליות שערים חדות במרבית שווקי המניות. הכלכלה הגלובלית צפויה להמשיך לצמוח גם בשנת 2022 אם כי בקצב נמוך יותר מאשר בשנה החולפת . ע'פ הערכות קרן המטבע , הכלכלה הגלובלית צפויה לצמוח...
להמשך הפוסט ←התפתחויות בשווקי ה-COCO אג'ח קוקו (CoCo Bonds - 'Contingnet Convertible Bond') בישראל הנפיקו בשנים האחרונות כמעט כל הבנקים אג'ח מסוג קוקו בהיקף כולל של כ-3 מיליארד ₪. התייבשות הבורסה ,הצורך בשכלול שוק ההון ,המרדף אחר התשואות והרצון בגידול מקורות מימון ללא סיכון מייצרים אינטרס משותף לחברות ,למשקיעים
להמשך הפוסט ←היכן נמצאת המערכת הפיננסית הגלובלית עשור לאחר המשבר הפיננסי? נהוג לייחס את הכינוי 'המשבר הפיננסי הגדול' לנפילות הגדולות בשווקים הפיננסים במהלך שנת 2008. בפועל, האירועים הקשורים למשבר החלו בקיץ 2007 , עת החלה מצוקת נזילות בשווקי החוב וזאת לאחר שקרנות אירופאיות שהשקיעו במכשירי חוב מגובי משכנתאות...
להמשך הפוסט ←סקירה רבעונית ותחזית רבעון 3 2017 פוליטיקה המשיכה לשלוט בסנטימנט השוק ברבעון הנוכחי של השנה. השווקים הגיבו בחיוב לתוצאות הבחירות בצרפת עם ניצחונו של מקרון. תוצאה זו הורידה את הסיכון הפוליטי בגוש האירו והוביל לעליות במחירי נכסי הסיכון ולירידה בתשואות האג'ח של ממשלת צרפת, בעיקר לאחר הסיבוב הראשון....
להמשך הפוסט ←האם ריאלי להשקיע בנכסים ריאלים? בראי ההיסטוריה תיק השקעות מסורתי אשר הכיל מניות ואג'ח בעיקרו הניב תשואה אטרקטיבית בהשקעה לטווח ארוך, אך כיום בנתוני צמיחה ותשואה נמוכים המשקיעים מחפשים אפיקים אלטרנטיביים ליצירת גידול ושימור ההון. הכנסת נכס ממשי לתיק ההשקעות יכולה לספק מענה ייחודי ביחס לשוקי ההון...
להמשך הפוסט ←על קשיי רכישת דיור וחיסכון לפנסיה אני מניח שנושא המאמר שבחרתי אינו בגדר חידוש , אך יחד עם זאת, התחומים בהם בחרתי לעסוק הנם משמעותיים מאוד במונחי כלכלת ישראל ויש בהם כדי להשפיע על כל אחד מאתנו. נושאי הדיור והפנסיה הנם נושאים מורכבים הן הסבר הבעיות בהן והן הפתרונות האפשריים. בחרתי לנסות ולחדד מספר...
להמשך הפוסט ←השנה האזרחית החדשה נפתחת בציפייה לכניסת נשיא חדש לבית הלבן וכניסתם של שרים חדשים לתפקידם. מאז הבחירות השווקים הפיננסים עלו בהובלת השוק האמריקאי (אשר התחזיות לגביו היו לנפילה במידה וטראמפ יבחר לתפקיד) בחודשי הקיץ , תוצאות משאל העם באנגליה הפתיעו את העולם כולו, הצפי היה במידה ו'ברקזיט' יתממש השווקים
להמשך הפוסט ←כאשר אנו שומעים על אפיקי השקעה בנדל'ן האסוציאציה הראשונה העולה במוחנו היא השקעה ריאלית, כלומר רכישת נכס ממשי. אלא שלהשקעה זו מתלוות 'משקולות' כגון: הוצאות תיווך, מציאת דירה, מציאת שוכרים, בלאי בנכס, העמדת הנכס למכירה ועוד. השקעה במשכנתא פוטרת אותנו 'מהמשקולות' הללו והופכת את ההשקעה לפיננסית ופשוטה...
להמשך הפוסט ←המדריך למימון ישיר בנדל'ן השנים האחרונות מאופיינות במציאת חלופות לבנקים: פלטפורמות P2 Pהמפגישות באופן ישיר בין לווים ומלווים, קרנות חוב המשקיעות בהשקעות אלטרנטיביות שונות ועוד. מגמה זו הולכת וצוברת תאוצה ומקטינה את תפקיד המערכת הבנקאית כמתווכת הפיננסית הקלאסית. דווקא בעולם ישן כמו נדל'ן מתגלה...
להמשך הפוסט ←מה יהיה עתיד הבנקאות? בשנתיים האחרונות הציבור שומע יותר ויותר על מהפכת ה'פינטק' (טכנולוגיה פיננסית). תעשיית ההון סיכון העולמית הולכת ומפנה הון רב יותר לתחום השקעה בסטארט אפים. אלו מנגישים שירותים פיננסים במגוון רחב של תחומים במהירות רבה ועלויות נמוכות מאוד ביחס לתפעול מערכות בנקאיות יקרות מאוד ולא...
להמשך הפוסט ←הבנק הנדיב- השקעה באשראי לא נזיל פעם אחת היה בנק והוא אהב לקוח אחד, וכל יום הלקוח היה בא ומקבל מהבנק ריביות נדיבות במיוחד. ויום אחד בא הלקוח לבנק והבנק נתן לו ריביות מופחתות, ובכל פעם ירדה הרבית עד שיום אחד הופיע הלקוח בבנק והבנק אמר לו: לקוח יקר, אין לי עוד ריביות לתת לך כי הרבית נמוכה, והרגולטור...
להמשך הפוסט ←האם המאמצים להקלות ברגולציה יניבו פירות למשקיעים? בחודשים האחרונים ניכר שמשרד האוצר, ועדת הכספים והרשות לני'ע פועלים באופן מוגבר להקלות רגולטוריות במגוון רחב של תחומים במאמץ להגביר את התחרות. המאמצים ניכרים בתחום הדיור, מחירי המזון וכו'. אתרכז להלן בצעדים המשפיעים על משקיעים פרטיים בבואם לבחון...
להמשך הפוסט ←השווקים הפיננסים בשנת 2017 ימשיכו להיות מושפעים הן ממדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזים והן מהשלכות של בחירות פוליטיות שנעשו בשנת 2016 ובחירות הצפויות במהלך 2017. החל מהמחצית השנייה של 2016 ניתן היה לראות את ההשפעה של בחירות פוליטיות על השווקים הפיננסים. ההחלטה של בריטניה לצאת מן האיחוד...
להמשך הפוסט ←מה ניתן ללמוד מהנפקת תעודת סל המתמחה בריפוי סרטן? בשנים האחרונות הורגלנו לשמוע באופן תדיר על הנפקות של תעודות סל בחו'ל ובישראל במגוון אסטרטגיות מגוונות ומתוחכמות. עיקר האסטרטגיות שהונפקו עסקו במדדי מניות מחלקות דיבידנד, מסחר אלגוריתמי ואסטרטגיות מדדים בהם משקל שווה למניות (בניגוד לשווי שוק)....
להמשך הפוסט ←נדל'ן אמריקאי- היווצרותו של מכשיר השקעה ותחזיות לשנים הבאות בתאריך 10/12/2015 קנה וורן באפט בחשבונו האישי ( לא באמצעות בירקשייר האת'אווי ) נתח משמעותי מחברת Seritage Growth Properties (SRG) . החברה הינה ספין אוף של ענקית הקמעונאות (הנמצאת בקשיים) סירס. נכסי הנדל'ן של סירס פוצלו לחברה זו. החברה...
להמשך הפוסט ←אינטרנט של דברים - Internet of Things (IOT) בזמן האחרון יוצא לנו לא פעם לשמוע על הרכב של ללא נהג של גוגל ועל אפליקציות מיוחדות להפעלת מוצרי חשמל ב'שלט רחוק' (הבית החכם), אך זהו רק קצה הקרחון של הפוטנציאל לעולמנו שייעל כל נדבך בחיינו. (זאת במידה ויעשו את השינויים הדרושים מבחינה רגולטורית, אירגונית...
להמשך הפוסט ←מי הזיז את תשואת קרן הגידור שלי? הספר הנודע של ספנסר ג'ונסון , מי הזיז את הגבינה שלי? , עוסק במסע של רחרחן, רצרצן , ליבוט וחיבוט במבוך בעקבות הגבינה, שהוא גם המסע שכולנו עושים במבוך הנפש. יש בנו קולות שונים: אלה המעודדים לנוע קדימה, אלה המבקשים זמן למחשבה, ואחרים המפחידים ומשתקים .המסע למציאת כלי...
להמשך הפוסט ←האם ה- Green Bonds יצילו את האנושות מאסון אקולוגי? בעשור האחרון סוגיית ההתחממות הגלובאלית הופכת למרכזית יותר ויותר בשיח הציבורי. הדיון הבינלאומי עוסק במאבקים בין מדינות אודות 'תרומתן' לאפקט וכן לנכונות לשאת בעלויות הדרושות להפיכת הכלכלה ל'ירוקה'. גם בפוליטקיה הפנימית בין מדינות עיקר הדיון הציבורי...
להמשך הפוסט ←בין פיזור דעת לפיזור השקעות: כיצד להימנע מטעויות בהשקעות אלטרנטיביות הסיפור הידוע על המפוזר מכפר אז'ר מסתיים במלים 'את סופו אין איש יודע, את קיצו אין איש מכיר. כנראה הוא עוד נוסע ונשאר בזו העיר'. ניתן למצוא הקבלה בין מלים אלה לתחושות של משקיעים כאשר הם ניצבים מול עולם ההשקעות האלטרנטיביות. מה יהא...
להמשך הפוסט ←לעיתים אנו מתחבטים איך היינו משקיעים את כספנו לעת פרישה? האם אצל מנהל תיקים? האם בנכס ריאלי? או באג'ח או מניות באופן עצמאי? ישנן מספר תשובות העונות על כך ואנו נתמקד באחת מהן והיא השקעה בקרנות סל (ETF) המיועדות לתת מענה לתאריך פרישה עתידי הקצוב בזמן (Target Date fund), לא בכדי קרנות אלו נקראו כך...
להמשך הפוסט ←מסלול עוקף בנקים לחידוש הצמיחה משבר האשראי העולמי אשר פרץ במלוא עוצמתו בשנת 2008 הביא להרחבה מוניטרית ניכרת. מדיניות ריבית האפס בעולם טרם הביאה לצמיחה המיוחלת. נשאלת השאלה מה יכולים לעשות שטרם נעשה? ובכן, אחת ההתפתחויות המשמעותיות ביותר בתחום הפיננסי הנה צמיחת אפיקי השקעה חדשים אשר מהווים תחרות...
להמשך הפוסט ←Cybersecurity Stocks: What the HACK? תעשיית אבטחת הסייבר נמצאת בצמיחה בתוך ענף הטכנולוגיה הן מבחינת השקעות והן מבחינת חשיבות. אמנם התעשיה נמצאת מתחת לרדאר אבל אין ספק שהצמיחה בקישור בין האינטרנט לאמצעי תקשורת אלקטרונית אחרים הפכה את התעשיה הזאת הכרחית לרוב האנשים. אמנם קישור זה נוח למרבית החברות...
להמשך הפוסט ←החוב הבינלאומי גבוה ב- 57 טרליון $ משנת 2007 בחודשים האחרונים הדיון הכלכלי העיקרי עוסק במועד עליית הריבית בארה'ב וזאת לאור התאוששות הכלכלה , שוק תעסוקה הולך ומשתפר ואבטלה יורדת. כרגע השווקים צופים עליית ריבית ראשונה מזה שנים במהלך הקיץ הקרוב. שוק איגרות החוב האמריקאי עדין לא מצפה לעליית ריבית...
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון שלישי 2015 מדיניות מוניטרית מרחיבה וריבית אפסית מנטרלת את החשש מתמחור גבוה של הנכסים השונים בשווקים הפיננסים. סביבת הריבית גם אם יהיה שינוי מדיניות בארה'ב עדיין תתמוך בהשקעה בנכסי הסיכון אך יכולה להוות זרז למימוש בטווח הקצר . הכלכלה האמריקאית סבלה מחולשה ברבעון הראשון של השנה והתכווצה...
להמשך הפוסט ←תחזית וסקירה רבעונית רבעון שני 2015 לאחר חודשיים ראשונים חזקים במיוחד בשווקים הפיננסים החלה תנודתיות סביב המשא ומתן בנושא תכנית החילוץ ליוון ומשנושא זה נפתר או יותר נכון נדחה, החלה תנודתיות סביב נושא עיתוי העלאת הריבית בארה'ב. גם בתקופה הקרובה השווקים הפיננסים יושפעו בעיקר ממדיניות הבנקים המרכזיים,
להמשך הפוסט ←סקירה ותחזית רבעונית רבעון שני 2019 . לאחר ירידות חזקות בסוף שנת 2018 , שווקי המניות והאג'ח חוו ברבעון הראשון ריבאונד משמעותי מאוד ותיקון כלפי מעלה. שוק המניות העולמי ( ( MSCI WORLD עלה בכ- 11%, שוק האג'ח בחו'ל (Barclays Aggregate ) ובישראל (מדד אג'ח כללי) עלה בכ- 3% מתחילת 2019. בסוף שנה שעברה...
להמשך הפוסט ←אין זמן לעצירת רפורמות בשוק ההון אחת הבעיות הכרוכות בצמיחה הכלכלית הנה הפניית הון לחברות יצואניות, מחקר ופיתוח תשתיות וכו'. רבות דובר על כך שהבנקים מפנים אשראי רב למגזר הפרטי (בעיקר לנדל'ן) וגידול מתון מאוד למגזר העסקי. אחת הדרכים להגביר את התחרותיות על ההון הנה באמצעות הבורסה לני'ע. בשנה האחרונה...
להמשך הפוסט ←ועידת קרנות הגידור השניה-19/11/2014 עבודתנו רבת השנים כיועצי השקעות מלמדת אותנו שלמשקיעים יש דעות מוצקות בכל הנוגע לאפיקי השקעה מסורתיים כגון מניות או אגרות חוב. יש משקיעים מעורבים שבוחרים את המניות או אגרות החוב באופן פרטני , אחרים יבחרו לפזר השקעותיהם באמצעות תעודות סל או קרנות נאמנות. המידע הרב...
להמשך הפוסט ←תחזית רבעונית הראל (הרצאות וידאו) בכנס תחזית השקעות לקראת הרבעון הרביעי הציג סמי בבקוב מנכ'ל הראל פיננסים את נתוני המקרו האחרונים בישראל ובעולם. כמו הציג מבנה רצוי לתיק ההשקעות לקראת הרבעון האחרון. מצגת נוספת נערכה על ידי סימי ברק , כלכלנית בקבוצת הראל אשר סקרה בהרחבה את המגמות העיקריות במספר...
להמשך הפוסט ←השקעה בקרנות הנאמנות הסגורות בחו'ל (הרצאת וידאו)
להמשך הפוסט ←עצות לקראת שנה חדשה שבה אין ריבית השנה החדשה צפויה להיפתח בריבית שפל בישראל (ריבית ראלית שלילית). חוסר וודאות לקראת גיבוש תקציב מדינה לשנת 2015. ההאטה בישראל החלה לפני 'מבצע צוק איתן' ואין כרגע תמונה ברורה לגבי מנוע צמיחה אשר יכול לחלץ את המשק מהמשך האטה. לקראת השנה החדשה אני מוצא לנכון לפנות לקהל...
להמשך הפוסט ←משקיעים רבים נמצאים במירוץ מתמיד אחר תשואה שוטפת בתיק ההשקעות שלהם ומנסים לפתח אסטרטגיית השקעות אשר תתאים לסביבה עתידית של רבית עולה. אחת האסטרטגיות האלה הינה תת קטגוריה של הקרנות הסגורות ונקראת Business Development Companies- BDC המאפשרת השקעות בעסקים מתפתחים. המאפיינים של מכשיר השקעה זה שהופכים...
להמשך הפוסט ←השקעות אלטרנטיביות כמרכיב השפוי בתיק המשברים הפיננסיים בשוקי ההון יוצרים עקום למידה בקרב המשקיעים, המאפשר לבנות תיקי השקעות שיצלחו את המשבר הבא בצורה טובה יותר. התובנות שאליהן הגיעו המשקיעים כוללות בין היתר: הקפדה על נכסים נזילים על מנת לממש במהירות בעתות משבר, מתאם נמוך בין הנכסים השונים בתיק על...
להמשך הפוסט ←האם כדאי להשקיע בשווקי מניות של ה- Frontier Markets? דרך נפוצה לחלוקת שווקי המניות בעולם הנה לפי קריטריונים של התפתחות כלכלית , רגולציה ופתיחות שווקי ההון. החלוקה המרכזית הנה לשווקים מפותחים לעומת שווקים מתעוררים. לפני מספר שנים ישראל עברה מסטטוס של שוק מתעורר (EM) – Emerging Market לסטטוס של...
להמשך הפוסט ←MANAGED FUTURES-חוזים עתידיים מנוהלים מסע החיפוש אחר ההשקעות האלטרנטיביות מוביל אותנו הפעם לחוזים עתידיים מנוהלים. השם אמנם נשמע מרתיע ועלום ,אבל הרעיון העומד מאחוריו פשוט ומשותף לכל הגישות האלטרנטיביות: כלי שהוספתו לתיק ההשקעות תתרום לתשואה ותקטין את הסיכון הכולל בתיק. לפני שנצלול להסבר אודות...
להמשך הפוסט ←השקעה מפוזרת במדע בדיוני לפני כשני עשורים פריצת דרך טכנולוגית הבשילה הודות להתפתחות האינטרנט והתקשורת. בעשור האחרון הקדמה הגיעה לתחום הרשתות החברתיות, הסמארטפונים, האפליקציות והסייבר. כל אלו תרמו לאיכות החיים במגוון רחב מאוד של תחומים. בתקופת בועת הטכנולוגיה בשנת 2000 מניות רבות נסחרו במכפילי רווח...
להמשך הפוסט ←בהמשך לכתבה שפרסמנו במגזין הבנקאות הפרטית הקודם אודות השקעה בקרנות הריט הציבוריות הנסחרות, בחרנו להעמיק את החיפוש ולהאיר זרקור על רובד נוסף של קרנות הריט. מדובר בקרנות הריט הציבוריות אך לא סחירות. לצורך כך בחרנו לראיין את איתי דביר, מתכנן פיננסי מורשה מפירמת פלוטקין יועצים פיננסיים, שמקום מושבה...
להמשך הפוסט ←זמנים מודרניים בעולם ההשקעות אנו רגילים לבחון את תחום ההשקעות בכלים סטנדרטים של היצע וביקוש, מחירים, מכפילים, מחזורים כלכליים, ריבית, אינפלציה וכו'. במאמר הנוכחי ברצוני לחדד מספר תחומים אשר טרם גובשה לגביהן דעה כלכלית מגובשת אך יש בכוחן להשפיע על אופן קבלת ההחלטות הפיננסיות שלנו בתחום ההשקעות....
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון שלישי 2014. נכון לכתיבת שורות אלו, גם המחצית הזו של השנה מסתיימת בסימן חיובי בשווקי המניות והאג'ח. סביבת הריבית נמוכה מאוד והכלכלה העולמית ממשיכה להיתמך ע'י מדיניות מרחיבה של הבנקים המרכזיים והזרמת נזילות. הכלכלה העולמית צפויה להמשיך לצמוח בקצב מתון ביותר. ע'פ תחזיות הבנק העולמי המשק...
להמשך הפוסט ←תחזית רבעונית רבעון רביעי 2014 עד כה שנת 2014 הייתה שנה חיובית למשקיעים. מדד S&P500 על אף עלייה מתונה יותר מאשר בשנה שעברה שבר שיא ועבר את קו 2000 הנקודות ומדד הנסדק הגיע לרמות המחירים בהן היה טרום המשבר בשנת 2000. השוק האמריקאי נתמך ע'י תוצאות רבעוניות חזקות ונתונים כלכליים חזקים. הכלכלה...
להמשך הפוסט ←השנה החלה בתנודתיות גבוהה יחסית אשר באה לידי ביטוי בירידות שערים של כ-6% ותיקון כלפי מעלה מיד לאחר מכן במדד המניות המוביל האמריקאי ובשבירת שיא של מדד המניות בתל אביב. הירידות בשוק המניות הגיעו כתוצאה מחולשה בנתונים הכלכליים בארה'ב ובסין, חשש ממשבר בשווקים מתעוררים בעקבות פיחות חד במטבעות (ארגנטינה...
להמשך הפוסט ←סקירה תחזית לשנת 2016. הסביבה הכלכלית היום דומה לסביבה הכלכלית בשנה האחרונה ומאופיינת בצמיחה נמוכה ואינפלציה מוגבלת. לאחר כשש וחצי שנים של התאוששות כלכלית ועלייה בשווקי המניות, שווקים אלו נמצאים בשלב מאוחר של המחזור הכלכלי. הכלכלות שונות נמצאות בשלבים שונים של המחזור הכלכלי וכך צפוי להיות גם בשנת...
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון שני שנת 2016 בהסתכלות מנקודה לנקודה, מתחילת שנה ועד למועד כתיבת שורות אלו כמעט ולא ניתן למצוא סימנים המעידים על הסערה שהתחוללה בשווקי המניות בחודשיים הראשונים של השנה. השנה נפתחה בירידות חדות של שווקי המניות על רקע חשש מחולשה כלכלית ותסריט של חזרה למיתון גלובלי. מחירי הנפט צנחו לרמה של
להמשך הפוסט ←על אף שהשווקים נראים יציבים, בשל אי וודאות גלובלית ותמחור גבוה של הנכסים, סביבת ההשקעות ממשיכה להיות מאוד מאתגרת. שווקי המניות התנערו מן הירידות החדות שספגו בעקבות היציאה של בריטניה מן האיחוד כתוצאה מנתונים כלכליים שפורסמו שהראו שההשפעה של עזיבת בריטניה את האיחוד האירופאי על הצמיחה מחוץ לבריטניה
להמשך הפוסט ←סקירה ותחזית רבעון רביעי 2017 סביבת הריבית הנמוכה והיעדר אלטרנטיבות השקעה דחפו את השווקים לעליות למרות פרמיות הסיכון נמוכות. התנודתיות בשווקים נמוכה באופן חריג והתמחור, בעיקר בארה'ב, גבוה. הכלכלה העולמית ממשיכה לצמוח בקצב מתון המאפיין את קצב הצמיחה בשנים האחרונות. ע'פ הערכות קרן המטבע הצמיחה...
להמשך הפוסט ←ביצועי שווקי המניות והאג'ח בשנת 2017 היו חזקים מהמצופה ועל אף התמחור הגבוה, מחיר נכסי הסיכון המשיך לעלות. מדיניות מוניטרית מרחיבה, סביבת ריבית נמוכה וצמיחה כלכלית דחפו להמשך עליית מחירים, ירידה בתשואות המגולמות והתכווצות של פרמיות הסיכון. המומנטום חזק והתנודתיות הייתה נמוכה מאוד. אירועים שהיו...
להמשך הפוסט ←לאחר שנה של עליות בתנודתיות מאוד נמוכה במונחים היסטוריים, שנת 2018 עד כה התאפיינה בתנודתיות גבוהה קיצונית. השנה החלה בעליות שערים חזקות שנתמכו ע'י נתוני צמיחה חזקים , קצב צמיחת רווחים גבוה ואישור סופי של רפורמת המס בארה'ב. אופטימיות זו התחלפה עם פרסום דוח התעסוקה בגין חודש ינואר. נתוני עליית השכר
להמשך הפוסט ←סקירה ותחזית רבעונית ספטמבר 2018 התנודתיות בשוק המשיכה להיות גבוהה כתוצאה מחוסר וודאות בנוגע לשלב במחזור הכלכלי , מדיניות נורמליזציה בארה'ב ומתיחות סביב מדיניות הסחר העולמי . עם ההתקדמות לתוך 2018 גדלה השונות בתנאים הפיננסים בין המדינות. בעוד שהצמיחה בארה'ב מאוד חזקה הצמיחה באירופה וביפן מתמתנת
להמשך הפוסט ←קונגרס מנהלי השקעות ערך בתחום ההשקעות נפוצות גישות רבות לבחינת בחירת מניות: הערכת שווי , ניתוח טכני, ארועים כלכלים כגון מיזוגים ורכישות, ני'ע 'מדוכאים', מניות צמיחה, מניות דיבידנד וכו'. אנו מעדיפים לבחון את בחירת המניות הבודדות בצורה של 'גישת הערך' המאפשרת בחינת הערך שחברה יודעת לייצר לאורך שנים,...
להמשך הפוסט ←מס עזבון אמריקאי חל על משקיע ישראלי האם צריך לעניין משקיע ישראלי מהו מס העיזבון האמריקאי? לכאורה, אין למשקיע ישראלי עניין מיוחד בהיבטי המס בארה'ב. רבים מופתעים לגלות שהשקעה במניה אמריקאית גוררת את המשקיע לחשיפה למס עזבון אמריקאי למרות שאינו אמריקאי. ארה'ב נותן למשקיע זר פטור ממס עיזבון עד 60,000$...
להמשך הפוסט ←אופטימיזציה של חסכון מס באמצעות ה-IRA הטבות המס העיקריות לשכירים נעשית באמצעות זיכוי מס להפקדה במכשירי חסכון לטווח בינוני (קרנות השתלמות) או חסכון ארוך טווח (קופות גמל, קרנות פנסיה וכו'). לצד זיכוי המס בהפקדה החוסכים נהנים מפטור ממס עד תקרה מסוימת. החל משנת 2010 כל שכיר יכול לנהל את קרנות ההשתלמות...
להמשך הפוסט ←כאשר אנו עוסקים בהשקעות אלטרנטיביות, אחת האפשרויות הבולטות הינה השקעה בנדל'ן לסוגיו. הסיבה היא כמובן שהמתאם בין שוק הנדל'ן לשווקי המניות והאג'ח נמוך, ולכן הוספת נדל'ן לתיק הכולל מעלה את התשואה הכוללת ליחידת סיכון. גם חז'ל דיברו על כך ' לעולם ישליש אדם את מעותיו, שליש בקרקע ושליש בפרקמטיא ( עסק)...
להמשך הפוסט ←לחסוך לטווח ארוך באמצעות אוספים האם יש הגיון כלכלי להשקיע בחפצים אשר מספקים לנו הנאה ואושר לטווח ארוך ואם כן מה תפקידם בתיק הנכסים שלנו? האם הפחד משינוי בטעמים, באופנה, פגעי הזמן או הונאה צריכים להרתיע אותנו מהשקעה זו? למרבית האנשים ההשקעה פסיבית בתיק אג'ח או מניות באמצעות קרנות נאמנות, תעודות סל...
להמשך הפוסט ←האם הבנקים בעולם עדיין מסוכנים? סוגיית הסיכונים במערכת הבנקאית הנה שאלה חשובה מאוד שכן ההשלכות במידה והסיכונים גבוהים מדי יכולים לגרום נזקים חברתיים עצומים. דוגמאות לסיכונים אלו היו במגוון מדינות: ביפן הבנקים לא הכירו בחובות אבודים שנים רבות ועודדו מיתון של שני עשורים. בארה'ב הלוואת הבנקים...
להמשך הפוסט ←אחת מתוצאות המשבר הפיננסי הגדול ב-2008 היתה ירידה ניכרת במספר קרנות הגידור בעולם, שנבעה ממשיכות ענק של כספים מאפיק השקעה זה. ניתן היה להבין לליבם של המשקיעים: לא זו בלבד שהמתאם לשווקים הפיננסיים היה גבוה והמשקיעים נאלצו לראות את שחיקת כספם, אלא שבניגוד לשווקים הפיננסיים, שבהם הנזילות היא יומית,...
להמשך הפוסט ←מה ניתן ללמוד מנתן חץ? חברת אלוני חץ הנה חברה הידועה בשוק ההון בשקיפות שלה, בשמרנות ובניהול איכותי וממוקד. הדרך העיקרית ללמוד על איכות החברה הנה באמצעות לימוד הדו'חות הכספיים של החברה לאורך שנים. למרות פירוט היתר בדו'חות (עליה נתן חץ מלין) קשה ללימוד על איכות הניהול, ההשקפה העסקית וכו'. יש דברים...
להמשך הפוסט ←המושג מוצרים מובנים בין אם מוצעים כפיקדונות מובנים על ידי הבנקים ובין אם כאגרות המונפקות על ידי בנקים זרים הינם בעלי מוניטין שלילי בדרך כלל ויוצרים חוסר אמון בקרב ציבור המשקיעים בארץ, למעט משקיעים פרטיים גדולים ומתוחכמים הפעילים בתחום זה. תלוי כמובן בסוג המוצרים ובמבנה שלהם , ניתן לנצל יתרונות...
להמשך הפוסט ←שנת 2014 תתאפיין בצמיחה מתונה, ריביות נמוכות ואינפלציה נמוכה. עד כה אין שינוי בהשוואה לשנת 2013. אז מה השתנה? מחירי הנכסים השתנו. הכניסה לשנת 2014 נעשית לאחר עלייה משמעותית במחירי מרבית הנכסים באפיקים השונים כגון שווקי המניות בארץ ובעולם ומחירי שוק האג'ח בארץ. שינוי בבחינת הסביבה הכלכלית בארה'ב....
להמשך הפוסט ←השנה עומדת להסתיים באקורד חיובי יותר מהמצופה. מדדי אגח הממשלתי עלו בעיקר בטווחים הארוכים גם בישראל וגם בארה'ב ועל פניו נראה שמדדי המניות נהנו מהמשך עליות. חשוב מאוד לציין שעליית מחירי המניות היו מנת חלקם של מדדי מניות ספציפיים. בהסתכלות מעמיקה יותר ניתן לראות שהעלייה המשמעותית הייתה של הגדולות...
להמשך הפוסט ←שילוב אג'ח שווקים מתעוררים בתיק השקעות משבר החוב באירופה ואופן התמודדותם של המנהיגים עם המשבר ממשיכים לשלוט בסנטימנט השוק ומשפיע הן כלכלות גוש היורו והן על כלכלת העולם כולו. השווקים המתעוררים אינם חסינים לנעשה בשווקים המפותחים ועל אף שהוכח במשבר 2008 כי תיאוריית ה- coupling - de (על פיה השווקים...
להמשך הפוסט ←מינוף משכנתאות למגורים ( M-REIT's ) הרבית הדולרית הנמוכה שולחת את המשקיעים לחפש אלטרנטיבות השקעה המניבות תשואות גבוהות יותר. אחת ההשקעות המועדפות הינה בקרנות REIT המשקיעות בנדל'ן מניב כגון: מרכזי קניות ובנייני משרדים. היתרון בהשקעה בקרנות הינו הדיבידנד הגבוה שהן משלמות שנובע מהמבנה המשפטי שלהן...
להמשך הפוסט ←אסטרטגיית השקעות 2013 שנת 2012 היתה שנה שבה ביצועי השוק נשלטו על ידי קובעי המדיניות המוניטרית ובנקים מרכזיים ולאו דווקא על ידי נתוני מאקרו. על אף המשברים והתנודתיות הגבוהה השנה היתה חיובית מאוד לנכסי הסיכון. כתוצאה ממגמה ארוכת טווח של ירידת תשואות בשווקי אגרות החוב, שהגיעה לשיאה בחודשים האחרונים
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון שני 2013 המשבר באירופה כאן כדי להישאר. ייקח לא מעט זמן עד אשר ייפתרו הבעיות באופן מקיף בגוש האירו. קפריסין עלתה לכותרות לא בשל היותה מדינה המאיימת על קיום גוש היורו. מדובר במדינה שהתמ'ג שלה מהווה 0.2% מהתמ'ג של גוש היורו וסכום החוב שלה על כ-27 מיליארד דולר. חוב זה לא ימוטט את גוש...
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון שלישי 2013. נראה שכל רבעון מתחיל בתנודתיות גבוהה בשל משבראו אירוע מסוים המשפיע על השווקים הפיננסים. הרבעון שוק האג'ח והמטבע תופסים מקום מרכזי. השווקים הפיננסים מתמקדים נכון להיום בהשערות תוך כמה זמן יתחיל הבנק המרכזי האמריקאי להפחית את תכנית רכישות אג'ח הממשלתיות ואג'ח מגובות...
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון רביעי 2013 הרבעון הרביעי ממתחיל על רקע החלטות מפתיעות מצד הבנקים המרכזיים בישראל ובארה'ב ובזמן קבלת החלטות מכריעות על ידי הממשל האמריקאי. הבנק המרכזי בארה'ב הפתיע את השווקים הפיננסים כאשר החליט שלא לצמצם את תוכנית ההרחבה הכמותית במהלך חודש ספטמבר. בניגוד לציפיות ולהכנות לכך שהפד ירכוש...
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון רביעי 2012 החזרת הביטחון למשקיעים על ידי פעולות של הבנקים המרכזיים וקובעי המדיניות הביאה לעליות חזקות בשווקי המניות, וחיזוק בטחון המשקיעים. יו'ר הבנק המרכזי האירופי הבטיח לעשות כל שצריך על מנת לשמר על גוש היורו. במקביל הבנק המרכזי חשף תוכנית המאפשרת לו לרכוש סכום בלתי מוגבל של אגח...
להמשך הפוסט ←אסטרטגיה לבניית תיק השקעות לשנת 2012 אנו נמצאים בתקופה סוערת בה משקיעים מתלבטים כיצד להתמודד עם התנודתיות החריפה בשווקים. לקראת שנה חדשה, המשקיעים נערכים לבחינה מחודשת של תיקי ההשקעות והאפיקים המומלצים לתקופה זו. התנודתיות הרבה מקשה על קבלת החלטות אך מצד שני אלו הזמנים בהם משקיעי הטווח הארוך בונים
להמשך הפוסט ←תחזית רבעון שלישי 2012 לאחר מספר חודשים של עליות בשווקים, השוק ספג תיקון כלפי מטה במהלך חודש מאי, כאשר בחודש יוני חלה התאוששות מסוימת. סה'כ שוק המניות האמריקאי הניב תשואה חיובית של 6% מתחילת השנה בעוד שוק המניות הישראלי מתקשה להתאושש ועלה מתחילת השנה סביב 1%. בחודשיים האחרונים השוק חג סביב טווח צר...
להמשך הפוסט ←מרכיב השקעות אלטרנטיביות בתיק ההשקעות הדרך הפשוטה ביותר לתאר את תחום ההשקעות האלטרנטיביות הנה המתאם הנמוך של אפיקי ההשקעה בו לאפיקי ההשקעה המסורתיים. מטרת אפיקי ההשקעה אלטרנטיביים הנה לגוון את תיק החיסכון ארוך הטווח. נכסים מקובלים לקטגוריית השקעה זו הנו נדל'ן, השקעות ראליות, סחורות ומטבעות. בכנס...
להמשך הפוסט ←לכבוד סיום קורס ניתוח השקעה בחברות פארמה וביומד בניהולו של ד'ר קובי ענבר, ערכנו כנס סיום שבו אירחנו שלשה דוברים: רו'ח רומן פלק ממשרד פהאן קנה יועצים בע'מ. הרצאתו עסקה בדגשים פיננסים והערכות שווי בענף הביוטכנולוגיה. רומן דן במגמות להערכות שווי בחו'ל ובישראל וכן הציג סקר שערכו אודות הערכות שווי...
להמשך הפוסט ←קונגרס מנהלי השקעות ערך אירח שלה דוברים אשר הציגו רעיונות השקעה שונים. גיא שחם – מנהל קרן הגידור DVIP המתמחה בסחורות, מדבר על השקעה בחברת כרייה Newmont Mining (NEM) . הרצאתו התמקדה בגורמים המרכזיים אשר יוצרים מחזקים את הביקוש לסחורות וזהב. לירון רוכמן – מנהל תחום מניות חו'ל בחברת הראל פיננסים ניתח...
להמשך הפוסט ←האם נוצר קשר אמוציונאלי בין משקיע למניה? מקובל לחשוב שהשקעה במניות מבוססת על ניתוח כלכלי, קריאת דו'חות כספיים של חברה וההתפתחויות העתידיות ברווחיות, התזרים ושיקולי סיכון-סיכוי. לרוב, אכן זהו המצב, אך ישנם מצבים שבהם המשקיעים נמנעים מלהתייחס להשקעה באופן רציונלי ואלמנטים פסיכולוגיים מובילים את...
להמשך הפוסט ←תחום הנדל'ן הנה בעל חשיבות רבה לפעילות הכלכלית. צמיחה בתחום הנדל'ן יכולה לגרום לכלכלה לצמוח או להיכנס למיתון. אחת הסיבות לכך הנה המשקל היחסי של הנדל'ן בכלכלה, הנובעת בין היתר בשל מינוף שהנו תנאי הכרחי לצמיחתו. נזקי ירידת מחירי נדל'ן הביאו למדינות רבות בעולם להיכנס להאטה כלכלית חריפה בשנים האחרונות.
להמשך הפוסט ←סקטור הביומד בבורסה בת'א אחד הסקטורים המתפתחים בשנים האחרונות הנו סקטור הביומד. הפעילות היזמית בישראל במחקר ופיתוח בתחום הרפואי (הן מכשור רפואי והן פיתוח תרופות) הובילה את הבורסה לתת גדש על פיתוח המודעות והחשיפה של החברות בענף לקהל המשקיעים. הבורסה השיקה מדד ענפי – מדד הביוטק אשר נכון להיום כולל...
להמשך הפוסט ←האם משקיעים מוסדיים משקיעים מספיק בחו'ל? מחקרים בתחום המימון מצאו שבטווח הארוך, ביצועי תיקי השקעה בעלי פיזור רחב בשוקי ההון הבינלאומיים, טובים באופן משמעותי מביצועי תיקי השקעה המרוכזים במדינה אחת. לגיוון תיק ההשקעות לשווקי חול מספר יתרונות, כגון : השקעה בסקטורים שאינם מיוצגים בבורסה בת'א, נזילות...
להמשך הפוסט ←שווקי המוצרים המובנים פתוחים לכלל המשקיעים http://www.nihulhon.co.il/169243/מוצרים-מובנים משקיעים ישראלים אינם מודעים לגידול הניכר של שוק המוצרים המובנים לקהל המשקיעים. מטרת המוצרים הנה לאפשר חשיפה מתוכננת מראש לאפשרות השקעה (חשיפה חלקית או מוגברת) במטרה לאפשר למשקיע לתכנן את תיק ההשקעות שלו...
להמשך הפוסט ←קריאה אחרונה למיני טיקונים צעירים חסרי ניסיון 'מערכת הבנקאות מחפשת צעירים חסרי ניסיון בתחום ההשקעות לצורך ניסוי פיננסי גדול. המתקבלים יזכו לתוכנית להימור בהלוואת ניכרות במחיר סוף עונה (המבצע לתקופה מוגבלת). האשראי הנדיב יינתן רק למועמדים ללא רקע והבנה של הסיכון (יערך מבחן ידע מקדים) . מאחר...
להמשך הפוסט ←